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缘何业绩呈现分化?

券商大年多受证券市场影响，自营营业或成分化点

中信证券何以稳坐“一哥”宝座？优良的成就是若何练就的？

关于2021年业绩上涨的原因，多家券商认为次要是受证券市场的影响。中信证券暗示，受国内经济持续向好，本钱市场兴旺开展影响，2021年投资银行、资产办理等各项营业平衡开展、稳步增长。

中金财产证券、中原证券、东北证券也论述了类似的观点。行亏转盈的国盛金控暗示，陈述期内业绩变更的次要原因是受证券市场行情影响，营业净收入增长、公允价值变更收益增加及信誉减值丧失转回。

光大证券从详细营业层面停止清点指出，业绩增长次要是因为陈述期内，财产办理营业收入、机构营业收入、债券承销及交易营业收入等均较上年同期实现增长，资产减值丧失和估计欠债较上年大幅削减。

国联证券则认为，2021年国内证券市场整体活泼度提拔，积极掌握市场机遇，持续优化客户办事系统，本钱规模、运营才能显著提拔，泛财产办理系统初见雏形，营业构造愈加多元，公司盈利才能持续加强。

“2021年我国经济获得较快增长。国内本钱市场走势总体较为平稳，证券交易相对活泼。公司紧抓市场机遇，安稳树立办事客户和实体经济的理念，加快投行项目进度，加大金融产物销售力度，适度进步财政杠杆率，扩大资产规模和投资品种，固定收益投资和投行承销等营业实现收入同比增幅较大。”国元证券暗示。

成就优良的同业取胜“法宝”看起来如斯类似，而落伍的原因又若何？

贝壳财经记者发现，以东海证券和安信证券为例，自营营业很可能是拖累业绩增长乏力的主因。

截至目前东海证券下滑最为明显，不外其2021年经纪、投行、资管等营业收入与2020年根本持平，而公允价值变更是其业绩下滑的关键，2021年公允价值变更收益吃亏4.87亿元，上年同期为4.72亿元。

安信证券根本类似，2021年其经纪、投行和投资收益均实现增长，尤其是投行收入到达14.43亿元，同比增长44.63%。而公允价值变更收益吃亏5.76亿元，上年同期为6.54亿元。

证券板块开启上涨行情

若何对待2022年券商后续开展？

近日，券商股异动不竭。本周以来，证券板块开启了上涨行情，1月17日至1月20日持续4个交易日实现上涨，证券板块整体涨2.60%，跑赢上证指数，此中，华林证券、长城证券、国联证券等3只个股涨幅居前，别离上涨14.35%、9.71%、9.45%。1月21日，券商概念没有延续上涨行情，收盘微跌0.93%。

开源证券阐发师崇高高贵认为，降息落地释放了明白的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提拔，宽活动性到宽信誉阶段，券商股受益明显。据领会，1 月17 日，央行开展7000 亿元中期借贷便当（MLF）操做和1000 亿元公开市场逆回购操做。中期借贷便当（MLF）操做和公开市场逆回购操做的中标利率（OMO）均下降10 个基点。

崇高高贵暗示，2021 年12 月以来券商板块内部标的收益率的差别更多来自交易层面，从偏生长向偏价值切换，目前券商大财产办理赛道标的估值回到平安位置，宽信誉收效有望助推盈利预期和估值上修，首推券商大财产办理龙头标的，同时看好攻防兼备的低估值头部券商。

中航证券研究员薄晓旭认为，持久来看，证券板块存在多重确定性较强的利好因素，起首，业绩大要率预喜。目前已公布业绩的21家券商，多实现较大幅度的业绩增长。

其次，“稳增长”主线明白。关于2022 年国内经济开展形势，央行、财务部、发改委等多部分将“稳增长”做为重点，估计将来“稳增长”政策持续发力。因而我们估计在稳增长政策的撑持下，美国加息短期内对我国活动性情况不会产生太大影响。

最初，财产办理将来仍是行业的重要看点。财产办理营业整体实现业绩增速较快，在政策的撑持下，内部账户办理功用优化、铺开险资参与证券出借等立异型营业频繁落地，营业形式多元化。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编纂 陈莉 校对 赵琳