快手直播 :快手前三季度经营亏损219亿元，直播业务萎缩，未来要靠广告？

雷达财经出品 文|吴艳蕊 编|深海

11月23日，快手公布了2021年三季报快手曲播 。公司营业收入204.93亿元，同比增长33.45%；归属于母公司股东净利润为-70.86亿元，同比增长75.80%。从整个前三季度来看，公司运营吃亏到达创纪录的219.11亿元，较去年同期大增145%。

目前，快手次要收入来源于以告白为代表的线上营销办事、曲播办事和以电商为代表的其他办事快手曲播 。不外，公司曲播营业同比呈现萎缩，电商增速不及公司岁首年月预期。

目前，公司告白营业增长强劲，不外可能面对告白寒冬冲击快手曲播 。

截至三季度末，公司归属于母公司股东的权益为500.4亿元，比拟一季度末削减超百亿快手曲播 。

自快手上市至今，快手股价累计下跌达79.53%，超万亿港元市值蒸发快手曲播 。

曲播营业占比逐年下降

2021年第三季度，快手营业收入204.93亿元，同比增长33.45%；归属于母公司股东净利润为-70.86亿元，同比增长75.80%快手曲播 。

此中，曲播收入77.24亿元，占比37.7%；其他办事收入18.6亿元，占比9.1%，线上营销办事收入109.09亿元，占总营收的53.2%快手曲播 。

在三大主营营业中，曲播营业是快手三季度独一呈现萎缩的营业，相较2020年同期的79.6亿元，下降约2.97%快手曲播 。

雷达财经留意到，此前曲播是快手收入的次要来源快手曲播 。

在招股书中，快手称“未能开发吸引用户及告白商的新告白形式”快手曲播 。同时在风险因素中，婉言若曲播付费用户及其均匀收入无法增长，则可能对公司营业运营及财政业绩产生倒霉影响。

2017年，公司曲播实现收入79.49亿元，占比95.3%，2018年曲播实现收入186.15亿元，占比91.7%；2019年，公司实现曲播收入314.42亿元，占比80.4%；2020年，公司曲播收入332.09亿元，占比下降至56.5%快手曲播 。

2021年一季度，快手曲播收入72.5亿元，较去年同期下降19.5%，占比下降至50%以下，为42.6%快手曲播 。曲播收入下滑背后，2021年第一季度，曲播均匀月付费用户从上年同期6700万降低至5200万。

二季度，快手曲播收入71.93亿元，同比削减13.7%，占比下降至37.6%快手曲播 。

最末，整个前三季度快手曲播收入221.68亿元，比拟2020年同期的253.09亿元，下降12.41%快手曲播 。

电贸易务尚未挑起大梁

因为快手的用户粘度较高，电贸易务被视为其在将来市场合作中的杀手锏，承担着公司立异营业的角色快手曲播 。早在2018年，快手便与辛巴、蛋蛋等主播合做，进入到曲播电商范畴。

而抖音入局电商晚于快手快手曲播 。2019年6月，抖音与淘宝签定70亿协议小试牛刀后，2020年签约罗永浩正式入局曲播电商。

然而，拥有先发优势的快手电商却未能获得领先优势快手曲播 。按照安然证券研报，当前曲播电商呈现出“淘抖快”鼎足之势的合作格局。研报数据显示，从2020年全年GMV看，淘宝曲播GMV达4000亿，抖音曲播GMV在5000亿摆布，快手曲播GMV为3812亿。

三季报显示，2021年第三季度，快手电商交易总额到达1758亿元，同比增长86.1%快手曲播 。2021年9月，快手电商反复购置率进一步提拔至70%以上。快手小店对电商交易总额的奉献率从2020年第三季度的71.4%增至2021年同期的90.0%。

整个前三季度，快手电商交易总额为4397.45亿元快手曲播 。那一数据比拟岁首年月定下的8000亿目的上限，完成率约54.97%。

而据晚点LatePost报导，快手电商将本年的总成交额（GMV）目的调整为6500亿元快手曲播 。6500 亿元是按 “宽口径” 统计的，即包罗在快手小店和跳转到外部平台上完成的交易；包罗现实成交的订单，也包罗未付款、未发货和退款的订单。低于快手电商早期的目的是7500亿-8000亿元。

除了GMV增速不如预期，快手电商的货币化率（电商货币化率，是指单元销售额下，平台能获取的收入（包罗手艺办事费、销售佣金、告白收入等）也低于同业快手曲播 。

根据财报，公司三季度其他办事收入18.6亿元，即便满是电商收入，货币化率为1.06%，低于二季度的1.4%快手曲播 。

目前支流电商平台中，货币化率较低的拼多多也终年超越3%，京东的货币化率9%摆布， 阿里为6%摆布快手曲播 。

线上营销办事或遭遇告白寒冬冲击

在三大块营业中，线上营销办事是独一三季度收入过百亿的营业快手曲播 。

对此，公司解释称，次要是因为流量增长以及告白主数量增加，那得益于告白精准度以及告白主的用户体验提拔快手曲播 。

不外，线上告白整体呈现增速放缓现象快手曲播 。

此中，告白营业增速下滑最多的是哔哩哔哩，从Q2的201%下滑至Q3的110%；腾讯从Q2的23%下滑至Q3的5%；百度从Q2的18%下滑至Q3的6%快手曲播 。值得留意的是，百度告白营业占营收比例是更大的，达61.13%。

对此，快手结合开创人、首席施行官程一笑在出席三季度财报德律风会议时暗示，“从持久来看，我们仍然对本身告白营业的持续增长连结自信心快手曲播 。快手的告白营业目前还相对处于较早期阶段，与我们的时长市占率比拟，我们的告白营业市占率仍然有很大的提拔空间。”

巨额销售费用加大吃亏

与快手线上营销办事收入增速比拟，公司本身销售及营销开收涨幅更胜一筹快手曲播 。

2021年第三季度，快手的销售及营销开收为110亿元，较去年同期的61亿元同比增长79.9%快手曲播 。销售及营销开收占总营收的比重同样从39.9%增加到了53.8%。

财报称次要是因为产物推广、品牌营销活动及海外市场拓展的开收增加招致推广及告白开收增加快手曲播 。

关于快手整体销售成本，由2020三季度的87亿元增加至当期的120亿元，同比增长37.1%快手曲播 。原因之一为，跟着用户群体扩大及营业增长（包罗海外）招致用户流量增加，宽带费用及办事器托管成本、物业及设备及利用权资产折旧以及无形资产摊销亦有所增加。

详细来看，2021年第三季度，快手应用均匀月活泼用户5.73亿，同比增长19.50%快手曲播 。此中，每位日活泼用户日均利用市场从2020年三季度的88.2分钟，上升到了2021年三季度的119.1分钟，同比增长35.03%。同时，日活泼用户均匀线上营销办事收入从去年同期的22.7元增长到了人民币34元，涨幅达49.80%。

关于用户数的增长，财报称得益于2021年6月将用户及产物团队重组，并鞭策用户全周期办理；同时，快手通过供给丰硕的内容、产物及办事，持续优化用户体验快手曲播 。此外，陪伴着快手持续发掘并释放变现潜力，赋能内容创做者、告白主和商家，为快手的总收入增长的部门原因。

销售费用的快速上涨，让公司运营吃亏敏捷增加快手曲播 。

整个前三季度，公司运营吃亏219.11亿元，较去年同期大增145%快手曲播 。

与此同时，公司欠债率昂首快手曲播 。

财政数据显示，2017年快手资产欠债率为388.35%快手曲播 。2018年为316.66%，2019年为271.93%，2020岁暮该数值到达了406.92%。靠着IPO募资补血，上市后的快手，资产欠债率在2021年第一季度末降到了37.62%，至三季度末，再度上升至45.13%。

截至三季度末，公司归属于母公司股东的权益为500.4亿元，较一季度末的602.75亿元，削减102.35亿元快手曲播 。

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